曾幾何時(shí)，養(yǎng)老對(duì)于許多年輕人來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)很遙遠(yuǎn)的話題。但近年來(lái)，隨著"延遲退休"政策落地實(shí)施、"銀發(fā)經(jīng)濟(jì)"概念席卷市場(chǎng)，養(yǎng)老規(guī)劃已不再是中老年群體的專(zhuān)屬議題。

民政部發(fā)布的《2023年民政事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》揭示了一個(gè)關(guān)鍵拐點(diǎn)：截至2023年底，我國(guó)60歲以上老年人口占總?cè)丝诒壤淹黄?0%，這標(biāo)志著中國(guó)正式邁入中度老齡化社會(huì)。

這一結(jié)構(gòu)性變化，深刻影響著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的方方面面，尤其對(duì)個(gè)人未來(lái)的養(yǎng)老生活提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，我們觀察到兩個(gè)重要趨勢(shì)：

一方面，我國(guó)養(yǎng)老資產(chǎn)的“蓄水池”正面臨日益嚴(yán)峻的收支壓力。隨著人均壽命延長(zhǎng)和新生兒數(shù)量下降，“一個(gè)年輕人供養(yǎng)多個(gè)老人”的局面正在加速到來(lái)；另一方面，傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄增值路徑正遭遇瓶頸，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)下行，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)性加大。

人均壽命的顯著提升，也在將“長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)”推至我們面前。過(guò)去規(guī)劃到80歲的養(yǎng)老金，如今可能需要覆蓋到90歲甚至更長(zhǎng)。這意味著我們的養(yǎng)老儲(chǔ)備需要支撐一個(gè)長(zhǎng)達(dá)二三十年的“純消耗”階段，這會(huì)儲(chǔ)蓄的厚度提出了前所未有的考驗(yàn)。

在“未富先老”與“低利率時(shí)代”的雙重壓力下，系統(tǒng)性的個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃，正從一道“可選題”加速轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)乎未來(lái)生活品質(zhì)的“必答題”。

而現(xiàn)實(shí)又是殘酷的：90%的年輕人未系統(tǒng)規(guī)劃養(yǎng)老，股市波動(dòng)讓低風(fēng)險(xiǎn)投資者望而生畏，銀行理財(cái)收益持續(xù)下行……如何找到一條兼顧安全性、收益性與長(zhǎng)期性的養(yǎng)老投資路徑？

倒金字塔下的養(yǎng)老突圍

現(xiàn)在的年輕人多為獨(dú)生子女，"4-2-1"家庭結(jié)構(gòu)普遍存在，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老模式難以為繼，我們面臨的養(yǎng)老困境是多維度且深層次的。

首先，與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，中國(guó)進(jìn)入老齡化階段時(shí)的人均GDP水平顯著偏低，面臨著“未富先老”的獨(dú)特挑戰(zhàn)。

在初步老齡化階段，我國(guó)人均GDP不足千美元，而同期發(fā)達(dá)國(guó)家多在2000美元以上。如今進(jìn)入中度老齡化，人均GDP剛過(guò)1.2萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家普遍3萬(wàn)美元以上的水平。

這意味著，我們積累養(yǎng)老財(cái)富的基礎(chǔ)和時(shí)間窗口可能相對(duì)更緊。

其次，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系起步較晚，三支柱體系亟待均衡發(fā)展。

我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系以第一支柱（基本養(yǎng)老保險(xiǎn)）為主，第二支柱（企業(yè)年金/職業(yè)年金）覆蓋面有限且發(fā)展不均衡，作為重要補(bǔ)充的第三支柱（個(gè)人養(yǎng)老金）則剛剛起步。

隨著人口老齡化加劇，亟需構(gòu)建更強(qiáng)大的多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，其中發(fā)展壯大第三支柱是關(guān)鍵突破口。

更關(guān)鍵的是我們的投資觀念與工具的錯(cuò)配，譬如許多年輕人仍將養(yǎng)老儲(chǔ)蓄簡(jiǎn)單等同于“存錢(qián)”。

但如今銀行存款利率已經(jīng)正式邁入“1時(shí)代”，且后續(xù)銀行存款利率可能會(huì)持續(xù)下行。

與此同時(shí)，同業(yè)存單利率至今年6月以來(lái)，1年期AAA同業(yè)存單發(fā)行利率基本在1.6%-1.8%之間。

那么僅靠存錢(qián)，長(zhǎng)期看難以跑贏通脹，導(dǎo)致養(yǎng)老資金的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力面臨縮水風(fēng)險(xiǎn)。尋找更有效的長(zhǎng)期增值工具已經(jīng)是迫在眉睫。

而在各種金融工具中，大家將目光再次投向了FOF基金。

FOF基金“再煥生機(jī)”并非偶然

為什么是FOF？

理想的養(yǎng)老投資，需要兼顧長(zhǎng)期穩(wěn)健、適度收益以對(duì)抗通脹、以及良好的持有體驗(yàn)（控制波動(dòng)）。而這些恰恰是FOF產(chǎn)品設(shè)計(jì)的核心優(yōu)勢(shì)所在。

不知道有多少人注意到，今年FOF基金的發(fā)售加速了，截至2025.6.17，公募FOF基金的累計(jì)發(fā)行規(guī)模就已超過(guò)344億。

尤其值得注意的是，個(gè)人養(yǎng)老金專(zhuān)屬的養(yǎng)老FOF Y份額總規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，反映出越來(lái)越多投資者開(kāi)始認(rèn)識(shí)到其價(jià)值。

FOF曾經(jīng)沉寂了段時(shí)間，但這次FOF“再煥生機(jī)”并非偶然。

從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，FOF的發(fā)展往往與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行周期、養(yǎng)老金規(guī)模增加等因素相伴。

比如美國(guó)，2008年金融危機(jī)后，伴隨10Y國(guó)債收益率長(zhǎng)期下行，公募FOF規(guī)模迎來(lái)了顯著增長(zhǎng)，而后美國(guó)大力推行養(yǎng)老金計(jì)劃，公募FOF由于其穩(wěn)健的特性，在養(yǎng)老基金市場(chǎng)大顯身手。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)的低利率以及社會(huì)環(huán)境，也為FOF的發(fā)展提供了相似的土壤。

而隨著ETF的蓬勃發(fā)展、REITs等另類(lèi)資產(chǎn)的擴(kuò)容，當(dāng)前FOF基金相較之前擁有了更豐富、更多元的底層工具。

這使得FOF能夠構(gòu)建更全面的大類(lèi)資產(chǎn)配置框架，通過(guò)分散投資于低相關(guān)性的不同資產(chǎn)類(lèi)別（如股票、債券、商品、海外資產(chǎn)等），有效平滑組合波動(dòng)。

而從過(guò)去五年時(shí)間維度看，FOF基金指數(shù)在控制最大回撤和年化波動(dòng)率方面展現(xiàn)出相對(duì)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)提供了具有競(jìng)爭(zhēng)力的長(zhǎng)期回報(bào)，契合養(yǎng)老資金“細(xì)水長(zhǎng)流”的投資需求。

目標(biāo)日期FOF成為養(yǎng)老首選

在個(gè)人養(yǎng)老金制度加速落地、政策支持力度空前的廣闊市場(chǎng)中，匯添富養(yǎng)老2060五年持有混合FOF（024276）的發(fā)行，可以說(shuō)是恰逢其時(shí)。

這只基金是一只目標(biāo)日期基金。

什么是目標(biāo)日期基金？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是隨著投資者臨近退休年齡（即目標(biāo)日期2060年），基金將自動(dòng)、漸進(jìn)地降低權(quán)益資產(chǎn)比例，同步增加債券等非權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置。到了2060年退休后的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置比例將穩(wěn)定在20%-30%。

目標(biāo)日期基金的優(yōu)勢(shì)在于其提供了低成本、便捷的資產(chǎn)管理方案，適合不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和退休日期的投資者。

對(duì)于缺乏金融知識(shí)或時(shí)間管理能力的投資者而言，目標(biāo)日期基金相當(dāng)于是給大家提供了低成本、便捷的資產(chǎn)管理方案。

截止2025年3月31日，成立Y份額且仍在存續(xù)狀態(tài)的養(yǎng)老FOF共有204只。其中，目標(biāo)日期基金Y份額總規(guī)模和平均規(guī)模均顯著大于目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

匯添富養(yǎng)老2060五年持有混合FOF的基金經(jīng)理李彪具有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，17年FOF投研經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)內(nèi)罕見(jiàn)的橫跨券商、保險(xiǎn)資管、公募基金三大核心平臺(tái)的FOF投資老將。

其管理經(jīng)驗(yàn)豐富，尤其擅長(zhǎng)養(yǎng)老目標(biāo)日期基金。他較早管理的兩只高權(quán)益?zhèn)}位養(yǎng)老目標(biāo)日期基金——匯添富養(yǎng)老2040和匯添富養(yǎng)老2050，自成立以來(lái)（A類(lèi)份額）的歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，歷經(jīng)市場(chǎng)周期考驗(yàn)。

注：匯添富養(yǎng)老2040五年成立于2019/4/29，2019-2024各年度的回報(bào)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅分別為12.44%/3.17%、42.56%/17.82%、4.45%/0.42%、-16.58%/-14.75%、-9.76%/-6.03%、3.87%/10.26%。匯添富養(yǎng)老2050五年成立于2019/5/17，2019-2024各年度的回報(bào)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)漲幅分別為12.24%/6.68%、41.83%/20.66%、6.58%/0.11%、-19.65%/-16.68%、-9.84%/-7.64%、4.15%/10.88%。列示的均為產(chǎn)品A類(lèi)份額，其歷史表現(xiàn)不預(yù)示Y份額業(yè)績(jī)。

隨著可投資大類(lèi)資產(chǎn)工具的豐富，李彪在FOF投資上早已不再拘泥于傳統(tǒng)的股債配置，而是走向真正的大類(lèi)資產(chǎn)配置，通過(guò)多元配置平抑波動(dòng)。

以他管理的匯添富養(yǎng)老2040為例，在基金2024年年報(bào)中，除了股票型基金、純債基金外，還出現(xiàn)了QDII和ETF，并且在組合中占據(jù)不低的比重。

李彪研究體系分為大類(lèi)資產(chǎn)配置、細(xì)分策略配置、管理人精選，在組合管理上采取策略相對(duì)分散、風(fēng)格相對(duì)均衡、基金相對(duì)集中、適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整的方法。

借助公司整體投研平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合基本面和量化分析，進(jìn)行多維度交叉驗(yàn)證，動(dòng)態(tài)確定股、債、商品等大類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，力求獲取超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的配置收益。

然后在確定的資產(chǎn)配置框架下，進(jìn)一步細(xì)分投資策略。李彪會(huì)在每個(gè)策略池中精選10-15只優(yōu)秀基金構(gòu)建核心池，并根據(jù)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)、風(fēng)格、行業(yè)的預(yù)判，動(dòng)態(tài)調(diào)整策略和基金配置，捕捉風(fēng)格和行業(yè)的Beta機(jī)會(huì)。

在基金篩選上，李彪擅長(zhǎng)于采取體系化的模型，結(jié)合量化指標(biāo)與定性分析相結(jié)合的方式，尋找投資理念清晰、風(fēng)格穩(wěn)定且超額收益能力突出的管理人。

他尤其注重“守正出奇”，不盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)基金，而是善于從市場(chǎng)非共識(shí)中發(fā)現(xiàn)并深度研究“灰馬”甚至“黑馬”型基金經(jīng)理，力爭(zhēng)為組合挖掘獨(dú)特的Alpha來(lái)源。

用“體系化作戰(zhàn)”重構(gòu)養(yǎng)老投資范式

選擇養(yǎng)老FOF，不僅是選擇一個(gè)產(chǎn)品，更是選擇其背后的平臺(tái)與團(tuán)隊(duì)實(shí)力。匯添富基金在養(yǎng)老FOF領(lǐng)域，已構(gòu)建起顯著的體系化優(yōu)勢(shì)：

1、行業(yè)先行者與深耕者

養(yǎng)老FOF的發(fā)展，本質(zhì)是一場(chǎng)"時(shí)間的朋友"之爭(zhēng)。匯添富基金早在2016年便敏銳捕捉到資產(chǎn)配置的時(shí)代趨勢(shì)，率先成立資產(chǎn)配置中心，成為業(yè)內(nèi)最早布局FOF業(yè)務(wù)的公募機(jī)構(gòu)之一。

2018年《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》出臺(tái)，標(biāo)志著養(yǎng)老FOF正式進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展軌道。匯添富基金迅速響應(yīng)，在2018年12月27日便成立了首只養(yǎng)老目標(biāo)基金，是較早設(shè)立養(yǎng)老FOF的基金管理人之一。

這種"政策落地即行動(dòng)"的執(zhí)行力，不僅體現(xiàn)了其對(duì)養(yǎng)老金融的戰(zhàn)略重視，更彰顯了在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的深厚積累。

不僅如此，匯添富旗下10只產(chǎn)品入圍個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，并是首批將指數(shù)基金納入的基金公司，彰顯了其市場(chǎng)影響力和政策認(rèn)可度。

2、全生命周期產(chǎn)品覆蓋

在養(yǎng)老需求上，不同年齡、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，需要差異化的資產(chǎn)配置方案。匯添富基金對(duì)此有著清晰的認(rèn)知，并通過(guò)"全生命周期產(chǎn)品線"給出了系統(tǒng)性解決方案。

截至目前，匯添富已布局了從2030年到2060年的多檔養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF產(chǎn)品線（如2030、2035、2040、2050、2060），能夠滿足當(dāng)前大部分年齡階段人群的養(yǎng)老配置需求，為投資者提供了豐富的“對(duì)號(hào)入座”選擇。

3、多策略矩陣

匯添富基金并未局限于單一的養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF，而是構(gòu)建起覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的多元化產(chǎn)品體系。

除養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF外，匯添富還擁有追求中長(zhǎng)期較高收益的偏股混合FOF，以及適合穩(wěn)健型投資者的偏債混合FOF。

多元化的產(chǎn)品矩陣，能滿足不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益目標(biāo)的投資者差異化需求。

4、投研實(shí)力過(guò)硬

匯添富FOF團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚，核心成員平均從業(yè)年限超過(guò)10年，來(lái)自大型險(xiǎn)資FOF團(tuán)隊(duì)，具備管理大體量資金的經(jīng)驗(yàn)。

團(tuán)隊(duì)兼具宏觀策略配置的廣闊視野與嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的基金管理人評(píng)估框架，會(huì)按公司、策略雙維度調(diào)研基金經(jīng)理，精選風(fēng)格多樣的人選分散配置，避免單一策略風(fēng)險(xiǎn)。

從早期布局的戰(zhàn)略眼光，到全生命周期的產(chǎn)品設(shè)計(jì)；從多元策略的精準(zhǔn)適配，到投研團(tuán)隊(duì)的硬核支撐，匯添富基金在養(yǎng)老FOF領(lǐng)域的體系化優(yōu)勢(shì)，本質(zhì)上是對(duì)"長(zhǎng)期主義"的堅(jiān)守，構(gòu)建一套幫助投資者穿越周期的養(yǎng)老解決方案。

結(jié)語(yǔ)

“種一棵樹(shù)最好的時(shí)間是十年前，其次是現(xiàn)在?！别B(yǎng)老規(guī)劃絕非臨近退休才需思考的課題，而是越早啟動(dòng)越能占據(jù)主動(dòng)權(quán)的長(zhǎng)期工程。

養(yǎng)老投資不是百米沖刺，而是一場(chǎng)貫穿職業(yè)生涯的馬拉松，需要耐心、紀(jì)律和科學(xué)的方法。匯添富養(yǎng)老2060五年持有混合FOF（024276），由經(jīng)驗(yàn)豐富的FOF老將李彪及其團(tuán)隊(duì)運(yùn)用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)幕鸷Y選體系進(jìn)行管理，背靠匯添富強(qiáng)大FOF平臺(tái)實(shí)力，幫助投資者將當(dāng)下的確定性轉(zhuǎn)化為未來(lái)的從容。

面對(duì)確定的養(yǎng)老挑戰(zhàn)，與其觀望焦慮，不如即刻行動(dòng)。就在此刻，種下你的“未來(lái)之錨”。( 傅斯特)